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恒泰期货早盘精要20190918

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年09月18日

宏观要闻解读

新MLF未降息或因通胀掣肘

 
昨日央行进行了新一期为期一年的MLF缩量续作,利率维持3.3%不变,这打破了市场认为央行9月将继续降息的预期,受此影响昨日股市下跌,债市高开低走。业内人士表示由于前期降准释放流动性加之通胀维持较高位因此9月并未降低利率,但11月仍然存在降息的窗口期,央行可根据9、10月LPR报价情况相机抉择。在8月经济数据下滑及全球降息潮的背景下国内降息空间仍然存在。

美联储议息会议召开静待结果宣布
 

 
北京时间周四凌晨2点,美联储将公布新的利率上限和下限,市场普遍预期联邦利率将下降25BP,目前来看沙特原油事件引发的核心CPI上涨担忧对议息结果产生一定干扰静待结果宣布。



今日经济数据及事件前瞻

时间    数据&事件                                                

04:30 美国至9月13日当周API原油库存(万桶)
 22:30 美国至9月13日当周EIA原油库存(万桶)

 

金融期货

股指期货:IF1909IH1909IC1909

基本面/盘面:行情回顾:上证指数跌1.74%,报收2978.12点;深成指跌1.97%,报收9722.80点;创业板指跌2.12%,报收1677.99点。万得全A跌1.93%。板块方面,科技股领跌,半导体、5G、国产软件跌幅均在3%左右;金融股持续走弱,券商板块跌近3%;房地产单边下行,哈高科跌近8%,粤泰股份、渝开发跌超4%。资金跟踪:两市成交5859亿,较上一交易日小幅放大。北向资金全天净流出5.19亿元,终结连续12日净流入。驱动事件:1、人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元,1年期MLF的中标利率为3.3%,央行并未如此前市场预期那样适度降低MLF利率;2、科技部印发《关于促进新型研发机构发展的指导意见》;3、沙特石油设施遭袭,通胀预期增强或影响美联储降息节奏;4、中国城镇固定资产投资及社会消费品零售总额增速皆低于市场预期;5、欧洲央行宣布降息,并重启量化宽松;6、中美双方10月初在华盛顿举行高级别磋商,贸易关系缓和;7、A股纳入标普道琼斯指数9月23日生效。风险因素:1、中美贸易和金融争端反复;2、国内经济下行压力加大趋势研判:沪指低开低走,两市量能环比略有缩减,北上资金逆势流入,短期下行压力加大,或维持弱势震荡。

操作策略:做空


国债期货:TS1912,TF1912,T1912

基本面/盘面:
 
国债期货昨日高开低走,早盘和尾盘各跳水一次,全天收出一根长阴线。受到MLF到期影响,央行昨日净回笼1450亿元。


 
从价差走势上看2、5年期与10年期价差继续走阔,尤其二债与十债的价差扩大速度更明显。
 基本面仍然疲弱支撑国债难有大的下跌,欧洲央行降息以及美联储降息预期将进一步对债市提供支撑,因此国债多单可继续持有,但受近期美债下跌影响国内需注意市场节奏。套利方面受央行降准影响,近期短端利率较长端利率下降得快,可关注多 2 债空 10 债,多 2 债空 5 债的套利操作。

操作策略:TS1912,TF1912,T1912多单持有、 TS1912-T1912正套持有


能源化工

原油1911

基本面/盘面:位于沙特东部的沙特阿美石油公司两处主要设施却因受到无人机袭击而发生火灾。据知情人士透露,沙特两处主要石油设施在遭遇无人机袭击后,将削减一半的石油产出,这意味着每日500万桶石油产出会受到影响,占到全球石油每日产出的约5%。国际油价在周一暴涨后,隔夜沙特称已恢复70%受损产量,油价又急速下跌。短期油价波动较大,受消息和市场情绪影响较大,但需关注后期军事报复以及中东博弈的复杂化将使得地缘成为主导因素,多头环境短期内将相对坚固。密切关注本次事件的发酵程度,如果美伊关系没有进一步恶化,地缘溢价或将带来阶段性高点。

操作策略:回落455-460附近做多 止损440以下  目标500


沥青1912

基本面/盘面:沥青上游利润和开工仍处高位,沥青产量环比增加明显。在高供应高库存背景下,原本预期的旺季需求被证伪,不论是现实还是预期都转向偏悲观。北方部分地区终端工程或因周年庆及环保限产而停工,需求更加承压,并导致北方货源对周边及华东地区市场造成冲击。短期来看,终端需求难以出现大幅的增量,供需双弱。但原油价格受到地缘政治驱动向上,且马瑞原油供应存在偏紧预期。

操作策略:做多3000-3050 止损3000以下 目标3200


PTA 2001

基本面/盘面:PTA的最大矛盾在终端织造企业高库存、订单少、备货中性水平。聚酯需求较好,整体开工处于高位但提升有限,直接需求存在改善的同时,也存在累库风险。中美贸易摩擦短暂缓和对下游需求有短期利好。PTA端前期检修装置的重启,对冲了部分利好。9月中旬恒力石化装置有检修计划,届时对供应宽松状况有一定的缓解。暂且观望或试多

操作策略:回落5250-5300做多 5100以下止损 目标5700


EG 2001

基本面/盘面:临近70周年庆及阅兵,预计国内环保审查仍将严格,国内煤制乙二醇装置仍有降负可能,开工率维持低位。外围装置在九十月份计划检修量依然较多,进口货源偏紧,对港口库存来说,仍将延续大的去库节奏。需求端看,金九银十消费旺季带来的刚性需求预期仍在,需求端也在转强,基差处于平水状态,短期价格仍有上行驱动。但长期来看,中美贸易摩擦以及经济放缓带来的需求担忧尚未消退,终端能否彻底改善仍存疑问,且乙二醇产能大扩张下供给过剩格局难改。综合来看,短强长弱格局不变

操作策略:回落5000附近试多 止损4500以下 目标5500


甲醇 2001

基本面/盘面:周甲醇港口库存小幅去库,环比上周下降8.38万吨,但仍处于125万吨以上高位水平。一方面是传统下游积极进场补库,另外一方面受到港口船货拥堵卸货推迟的影响。后续进口量依旧偏高。后市持续去库还需等待外盘装置检修兑现以及国内下游MTO装置的投产和重启。从目前情况来看,前期外盘短停装置已部分重启,大规模检修尚未有明确计划。国内宝丰二期本周试车,大唐也已重启一条MTP,减少甲醇外卖。整体来看,短期反弹基础仍在,但当前港口天量库存仍将压制反弹高度。

操作策略:观望或回落2250做多 止损2100以下 目标2700


pp2001

基本面/盘面:上周PP产能停车比进一步回落,显示前期检修装置在逐步重启。本周暂无新增检修计划,后市预计装置开工率将逐步提升,且随着中安联合、东莞巨正源装置的重启,供应端压力加剧。需求端好转预期并不明显,国庆70周年及环保限产等影响,北方地区需求仍然承压。库存方面,考虑到假期累库预期,上游去库积极且效果显著。目前石化库存控制在60-70万吨附近,目前上中下游库存压力均适中偏低,对价格存在一定支撑。短期受到沙特原油设施遇袭事件的影响,或偏强运行,前期空单全部离场,稳健者建议观望。

操作策略:长线偏空 前期空单全部退出后 暂且观望


L2001

基本面/盘面:全球经济不容乐观,贸易活动持续疲软,对市场形成压力,周末中美贸易摩擦不断升级,全球贸易环境再度恶化。供应方面,石化企业积极推进销售进度,降库为主,截至目前上游库存水平同比仍高出4%,且检修装置陆续重启,进口量仍处中等偏上水平,市场供应压力不减。需求方面,下游订单积累有限,工厂开工率平平,需求乏力,市场成交不畅,阻力凸显。但短期受到沙特原油设施袭击事件影响,进口量或大幅减少,进而导致被动去库。预计短期偏强运行。前期空单全部退出后,稳健者建议观望,激进者可试多

操作策略:前期空单全部退出后观望或等待回落试多


尿素2001

基本面/盘面:供给方面,目前国内厂家开工率同比偏高,尿素产量保持高位。建议关注的几个重点价格:固定床成本约1700/吨、新技术(航天炉&水煤浆)成本约1400/吨、最低交割厂库价格1755/吨。中期看,9月份北方需求开始恢复叠加环保政策因素,成本价多单继续持有

操作策略:前多谨慎持有


橡胶2001

基本面/盘面:供给方面,云南以及东南亚产区割胶作业基本正常,而海南地区近期继续受到降雨的影响,新胶产出有限,整体来看当前橡胶供给仍然宽松。需求方面,轮胎市场交投情况仍旧平淡,终端需求暂无明显提升,金九银十传统消费旺季中汽车市场尚未表现出明显回暖,总的来看天然橡胶需求表现整体维持稳定,短期内提升幅度有限。库存方面,国内天然橡胶期货库存继续呈现缓慢增长态势,青岛保税区内外库存小幅增加,国内天然橡胶库存仍在百万吨左右,库存压力依然较大。成本方面,泰国合艾市场原料价格略有回落,国内海南地区原料价格再度上涨,天然橡胶成本端支撑维持稳定。总体来看,前期利多因素基本被市场消化殆尽,橡胶处于供强需弱的局面当中,预计短期将偏弱震荡运行。但从中长期来看,10000-11000附近的价格底或已成形。操作上可依托该区域建立长期多单

操作策略:观望


20号胶2002

基本面/盘面:影响产区割胶的天气因素逐步减弱,供应宽松预期较强,终端需求暂无明显提升,传统消费旺季汽车尚未表现明显回暖。前期利多因素基本被市场消化,橡胶仍处于供强虚弱的格局中,预计短期将偏弱震荡。

操作策略:观望


黑色金属

螺纹2001

基本面:统计局:8月份,房地产市场总体延续平稳态势。初步测算,4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%,涨幅与上月相同,其中北京上涨0.5%,上海上涨0.3%,广州和深圳均上涨0.2%;同比上涨4.2%,涨幅比上月回落0.1个百分点。

操作策略:空单持有,螺纹01合约处于30分级回调,价格暂未跌至3474,夜盘5分级别价格再创日内新低,早盘观察价格能否走出第二波5分级别下跌。


热卷2001

基本面:17日盘中上海热卷价格下跌10,累跌20。现主流成交1500普3690-3700,1800报3800-3820;1500锰3860,1800报3900左右,2.75Q235报3810-3830,2.75SPHC报3900左右

操作策略:观望,热卷01合约亦处于30分级别价格回落,且未跌破3497,早盘观察价格能否下探3497


铁矿2001

基本面:8月份Mysteel统计全国186家矿山企业产能利用率为66.8%,环比降0.2%。8月份统计全国332家矿山企业得精粉产量2382.6万吨,环比增11.5万吨;1-8月份累计产量17703.5万吨,累计同比增加1192.3万吨,累计同比增幅为7.22%。

操作策略:空单持有铁矿01合约昨日下探656,则走出第二波5分级别下跌的概率大


焦炭2001

基本面:环保方面,山东临沂、潍坊等地依然限产中;徐州地区仅有一家焦企依旧处于推空保温状态,其他截止本周限产幅度40-50%左右相比上周开工上升10%左右,主要由于部分焦企检修逐步完成和恢复,其他并没有进一步的停限产要求。

操作策略:焦炭01合约处于30分级别价格回落,且第一波5分级别下跌跌至前期震荡区间内,则价格再次下跌的概率大。


焦煤2001

基本面:山西吕梁柳林地区个别煤矿因场地有限及销售压力等原因,下调中硫主焦30元/吨,出货好转,库存下降;临汾乡宁地区洗煤厂瘦煤出货情况一般,多以销定产,价格短期暂稳;长治地区部分洗煤厂考虑到煤矿检查频繁,后期原煤供应或偏紧,近期存在原煤补库现象。

操作策略:观望,焦煤01合约处于日线级别横盘震荡,价格已跌回前期震荡区间内部,操作建议观望。


动煤2001

基本面:产地方面,陕西榆神地区块煤出货良好,煤矿保持产销平衡,价格暂稳为主;内蒙古鄂尔多斯地区销售情况较好,下游采购相对积极,煤价平稳坚挺。

操作策略:观望,动煤01处于30分级别第二波上涨,且力度大于前一轮,后续有第三波上涨的概率大。

 

有色金属

铜CU1911

外盘/基本面:官员周五告诉记者,印尼能源部已经批准一项新的建议,即自由港迈克墨伦公司铜精矿出口限额将提升至70万吨,持续到2020年3月。节日期间轮不同大涨2%,主因中美重启贸易谈判缓解市场紧张情绪,叠加“金九银十”到来市场对消费回暖预期加大,支撑铜价高走。目前中美方面重启新一轮高级磋商提振市场情绪,市场避险情绪有所缓解,CMX金下跌2.2%。国内方面逆周期调控政策频出,加大力度推进“六稳”工作,为经济稳增长提供了支撑。总结看随着市场对9月和10月份消费的看好,叠加贸易情绪的好转,对铜市表现利好,近日铜价整体表现上行,预计今日继续维持高位震荡格局。

操作策略:操作上建议暂时观望。


锌ZN1911

外盘/基本面: 近一周以来,两市期锌逐渐摆脱跌势,小幅反弹,依次突破上方各日均线阻力,沪锌指数已跃至60日均线上方,伦锌亦正在测试该阻力。经过近5个多月下跌行情后,期锌跌势放缓,加上各国出台各种利好性政策刺激,两市期锌有止跌反弹嫌疑,短期不排除进一步上扬。操作上,建议沪锌主力合约多单持有。

操作策略:操作上建议沪锌主力合约可背靠19000元/吨之上逢低多,止损参考18800元/吨。


镍NI1911

外盘/基本面:纯镍自身供需方面,且由于不锈钢对纯镍消费有所萎缩之后,不锈钢下游消费的集中度减弱,对于电镀、电池、合金铸造、高温合金等领域需要投入更多关注。供应方面相对容易观测,主要看海外复产的硫化镍矿、高冰镍冶炼厂以及国内潜在增产产能(电解镍低开工率厂家,拥有电解镍产线的硫酸镍厂家)的进度。操作上建议沪镍仍处于多头趋势,谨慎做空,中线多单持有。

操作策略:操作上建议中线多单继续持有。


铝AL1911

外盘/基本面:本周伦铝库存走势大体维持下降趋势,最新库存量报913625公吨,共减少库存9600公吨,降幅约1%;上海期交所本周铝总存量为342811吨,较上周减少9588吨,降幅约2.7%。 国产铝土矿8月消费量环比减少3.0%显示需求不佳,然而国内假期来临,市场备货增加,本周现货铝价有所上涨。在操作上我们建议沪铝 1911合约多单继续持有。

操作策略:在操作上我们建议沪铝 1911合约多单继续持有。


沪金1912                  

外盘/基本面:昨日美元下挫,美元指数几乎回吐昨日涨幅,因油价下跌和欧元走强,市场预计美联储将再次降息;在短期融资市场出现失衡后,美联储采取措施加大美元流动性。油价暴跌扭转了美元周一的部分涨幅,当日投资者纷纷买入避险资产。操作上建议沪金多单止盈部分仓位。

 

沪银1912                

外盘/基本面:昨日美元下挫,美元指数几乎回吐昨日涨幅,因油价下跌和欧元走强,市场预计美联储将再次降息;在短期融资市场出现失衡后,美联储采取措施加大美元流动性。油价暴跌扭转了美元周一的部分涨幅,当日投资者纷纷买入避险资产。白银短线回调压力大,多单止盈出局。

                                                                      联系方式:

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能化、金属咨询:   021-60212733

 

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